据证监会发布的资料显示，1998年6月—2001年6月，股民开户增长率为72.96%，2001年6月—2004年6月，股民开户增长率下降为11.6%，并且据一些券商营业部人员反映众多账户已变成空壳账户，因此，股民开户增长率实际已为负数。

随着股民数量的锐减，资金则以更快的速度撒离股市，因为股民不会只带1.00元钱入市。

为什么会出现这种状况呢？

这是因为股票价格与其价值极不相称，投资者难以获取预期的收益，甚至于亏损惨重。

笔者对深市代码000001－001896共484家上市公司的资料进行了统计。

2004年度这484家公司平均每股现金分红为0.056元，现金分红率仅为1.05%，远低于一年期银行储蓄存款利率，即是说用钱购买股票还不如存在银行划算。

股市的低回报率是场内投资者不断撒离和场外投资者不敢涉足的根本原因。

可见，一方面股票供给正在急剧增加，而另一方面股票的需求又不断减少，股票价格不下降、指数不下跌，那才令人难以思议。

刘纪鹏、张卫星作为经济学领域的“家”，不可能不懂经济学的最基本规律，也不可能对上述事实不了解，那他们又为什么坚认“要以股价涨跌论成败”呢？

笔者百思不得其解！

综上所述，股价的升降是制度因素、股票价值和市场供求综合作用的结果，指数的涨跌也是市场规律作用的结果。

股权分置改革，从实质上来讲，只不过是在股市制度变化即由股权分置变为股票全流通的情况下，对两类股东的股份予以重新确认，它既没有革除退市机制，也没有改变公司的质量，更何况全流通的推行加剧了市场供求力量的对比，因此，股权分置改革无论如何都难以推动股价的上涨。

于是，我们可以得出结论：“成功的股改就是一定要把股价拉起来”是一个天大的谬论。

二、技术分析与基本分析

预测市场价格趋势的人士可分为两派：一为基础分析派，另一为技术分析派。

技术分析者认为：一切外在影响市场的因素，已经全部或大部分反映在市场价格走势上。

其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预测市场的未来的变化趋势。

市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。

技术分析是一种广泛应用在证券市场中的分析工具，是一种技巧，也是一门学问。

可以说，如果没有技术分析的帮助，投资者要想在证券市场上取得成功是不可想象的。

技术分析主要根据k线图及一些技术指标，比如rsi，macd等来判断股票的下一步走势，技术分析的主要假设是历史是会重复的，相同的原因产生相同的结果，所以研究历史上股票变化的各种形态，用于预测其将来的变化，这就是技术分析。

而基本面分析则是指对于宏观经济的分析以及行业的分析，具体到公司的经营状况，赢利前景等。

目前很多基金经理都很推崇所谓的价值投资，其实也就是去发现那些目前的股票市值〈公司价值的股票，这应该属于基本面分析，然而何时去购买这些股票，则根据技术分析来决定，因为影响股票价格的一个重要因素是人的心理，而人性是不会变的。

技术分析与基本分析的主要区别？

技术分析者认为，短期市场价格的趋势较长期价格趋势更为重要，在短期价格波动中，依据价格技术图表和指标，逢高卖出逢低吸纳可以赚取更大利润。

基本分析派认为，只有主要趋势确认后才可以开始入市，买入后长期持有自己的优点和缺点，而外汇交易者如果能兼备两者而互补长短，则无往而不利。

基本分析的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。

基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。

技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。

与基本分析相比，技术分析进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短。

此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。

技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。

基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。

技术分析适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应该注意的问题。

技术分析所得到的结论仅仅具有一种建议的性质，并应该是以概率的形式出现。

浅谈基本分析和技术分析的结合

好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。

其实，在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了。

所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。

货币跟哪一个商品一样，供过于求，就跌，供不应求，就升。

既然这么简单的关系，我们要研究的是，第一，供应关系，第二，需求关系。

其他问题根本用不着理。

供应关系不难知道。

只要看美联储的网站，每个月黑子白纸都报告出来。

假设对美元的需求不变的情况下，美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。

股票会升，美元会软。

货币供应减少，美元会稳，或升。

时间上大概有两个月的差异，即是说，市场的反应慢货币供应变化的两个月。

所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。

知道了货币供应的情况以后，下一步就是要研究需求关系。

这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。

一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。

哪个货币的吸引力是要看第一，增值的潜力，第二，实际利率的方向。

为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。

资产的增值潜力要看那国的股票市场，地产市场，债券市场的前景。

即是说，经济前景好的话，有增值的潜力，实际利率升高的潜力，就是需求增加，那国的货币有潜质升上去。

要看经济的前景，先看就业/失业情况，国民生产率，政局稳定情况，国际贸易，利率的周期，外资的流入情况，国内的走资情况等等。

了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。

这就是所谓的基本分析的基本功。

非常需要和非常简单的东西。

例如，最近美国的货币供应量稳定下来，美元开始稳定，股市疲弱持续。

关于技术分析，技术分析的基础是“因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果，所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的“理论上。

甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里，不用研究别的，只要研究价格和图形或某些指标就行。

在汇市这种投资者占绝大部分。

(问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方？

)。

技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料，把他们应用在现实的情况。

有多少命中率，那要看每个人的造化。

无论怎样的分析都预测不到的就是短期/中期/长期的突发事件。

例如，日本发生大地震，情况严重。

或911事件。

或台湾海峡突发战争。

或央行的干预。

数据的发表等等。

有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。

小户就没这个能耐，只能跟着市场走。

只能随机应变的东西。

无论怎样，在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。

跟哪一个时间框的趋势那要看每个投资者的选择。

简单得说，基本分析指明方向，技术分析指明跟基本方向前进的路上的曲曲弯弯的路程。

基本分析和技术分析的结合才可以提高看准趋势方面的命中率。

三、技术指标

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可以看一些常用的如：K线、均线、KDJ指标、MACD就差不多够用了。

四、报表的研读方法

研读报表的基本原则及方法

日益发展的证券市场正逐渐表明：对上市公司的财务报表进行综合分析，全面研究上市公司的基本面，对于选准股票，取得良好的投资收益是非常重要的。

具体来讲，对上市公司的研究就是要做好两个“三结合”。
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